Sénégal : comment la dette publique défie l’équilibre politique

Au Sénégal, la gestion de la dette publique ne se limite plus à une simple analyse financière. Elle s’impose désormais comme un enjeu politique majeur, où les impératifs des marchés, calculés sur le long terme, se heurtent aux cycles électoraux, limités à cinq ans. Une réflexion portée par Ndèye Nangho Dioum, inspectrice des impôts et des domaines, qui replace cette problématique dans une perspective plus large : celle des arbitrages difficiles qu’un dirigeant doit opérer pour garantir la stabilité des finances de l’État.

La tribune s’ouvre sur une référence à Bill Clinton, soulignant que chaque dirigeant doit tôt ou tard prendre des décisions impopulaires, dans l’espoir que les conditions politiques s’améliorent. Cette comparaison n’est pas anodine : elle reflète le dilemme auquel fait face le gouvernement sénégalais, tiraillé entre la nécessité de rationaliser une trajectoire budgétaire dégradée et l’obligation de préserver la cohésion sociale dans un pays où les attentes citoyennes restent fortes.

le poids du calendrier politique sur les choix budgétaires

La notion de temporalité politique, théorisée notamment par le politologue James M. Buchanan dans ses travaux sur le choix public, révèle un biais structurel des démocraties représentatives. Les gouvernants ont tendance à privilégier les mesures dont les effets sont visibles rapidement, tandis que les coûts sont reportés au-delà de leur mandat. Ce mécanisme, présent dans de nombreuses économies, y compris les plus développées, alimente l’accumulation de dettes publiques.

Au Sénégal, cette tendance prend une dimension particulière depuis l’audit des finances publiques mené par le nouveau pouvoir en 2024. Cet examen a révélé un niveau d’endettement bien supérieur aux chiffres initialement communiqués, fragilisant les relations avec les partenaires multilatéraux, dont le Fonds monétaire international (FMI), et impactant la notation souveraine du pays. Restaurer la transparence budgétaire est devenu une priorité, mais cette démarche s’accompagne de défis politiques majeurs.

orthodoxie financière versus légitimité populaire : un équilibre fragile

Pour réduire le déficit public, les gouvernants doivent opérer des choix qui heurtent directement les intérêts des citoyens : réduction des subventions sur l’énergie, maîtrise de la masse salariale de l’État, élargissement de l’assiette fiscale ou ajustement des tarifs des services publics. Chacune de ces décisions crée des perdants immédiats, alors que ses bénéfices, en termes de soutenabilité de la dette et de marge de manœuvre budgétaire, ne se concrétisent qu’à moyen terme. L’auteure met en lumière cette asymétrie temporelle, qui constitue le principal frein à la mise en œuvre de réformes structurelles.

Le cas du Sénégal illustre aussi une contrainte spécifique aux économies de la zone franc. L’arrimage du franc CFA à l’euro prive les autorités de l’outil monétaire pour absorber les chocs économiques. Dès lors, l’ajustement repose entièrement sur la politique budgétaire, ce qui rend chaque décision encore plus sensible pour les ménages. Dans ce contexte, chaque arbitrage sur les dépenses publiques a un impact direct et immédiat sur le quotidien des populations, sans possibilité de dilution par une politique monétaire accommodante.

redonner confiance aux marchés sans sacrifier la population

Depuis leur prise de fonction en avril 2024, le président Bassirou Diomaye Faye et son Premier ministre Ousmane Sonko affichent une ambition claire : refonder l’économie du pays sur des bases solides. Parmi leurs priorités figure la restauration de la crédibilité du Sénégal auprès des investisseurs et des bailleurs de fonds. Pourtant, la récente hausse des spreads sur les eurobonds sénégalais montre que la méfiance persiste, signe que la défiance n’est pas encore totalement dissipée.

Parallèlement, la mobilisation des ressources internes représente un levier essentiel. L’administration fiscale, dont fait partie l’auteure, est appelée à jouer un rôle clé dans la sécurisation des recettes, notamment en luttant contre l’évasion fiscale et en réduisant les exonérations abusives. Ce chantier, bien que technique, exige un engagement politique constant, car il touche à des intérêts bien établis et souvent bien protégés.

En conclusion, cette réflexion rappelle une vérité fondamentale : la maturité politique se mesure à la capacité d’assumer des décisions impopulaires aujourd’hui pour garantir un avenir stable. Dans une Afrique de l’Ouest où plusieurs États renégocient leur dette ou font face à des tensions de liquidité, le Sénégal joue une partie qui dépasse ses frontières. La discipline budgétaire, lorsqu’elle est expliquée avec pédagogie, peut redevenir un atout politique. Cette prise de conscience s’inscrit dans un débat public de plus en plus vif sur l’avenir des finances publiques sénégalaises.